文 / 陶思阅
中国人民银行 27 日消息，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，决定自 2026 年 3 月 2 日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从 20% 下调至 0。
下一步，中国人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
何为远期售汇风险准备金率？
远期售汇业务的外汇风险准备金率是中国人民银行针对银行远期售汇业务创设的逆周期宏观审慎管理工具，于 2015 年" 8·11 "汇改后首次纳入政策框架，通过要求金融机构按签约额比例缴存无息准备金，传导至远期售汇价格进而调节市场交易行为。
2022 年 9 月，面对人民币对美元汇率的连续走低，中国人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从 0 上调至 20%。
中国民生银行首席经济学家温彬解释，当准备金率为 20% 时，银行每做一笔 100 美元的远期售汇业务，就需要向中国人民银行冻结 20 美元且没有利息的资金。这笔成本会提高企业远期购汇的价格。
下调至 0 有何影响？
如今远期售汇业务的外汇风险准备金率从 20% 下调至 0，意味着银行不再需要为此冻结资金。
此举有助于降低企业远期购汇成本。提高企业在购汇方向开展外汇套保的积极性，也有利于支持企业合理运用外汇衍生产品管理好汇率风险。
这是时隔近 3 年半中国人民银行再次使用该工具，本次下调远期售汇风险准备金率实质上是合理退出前期措施，促进外汇政策回归中性。
此举也能支持企业更好开展汇率避险。中国人民银行于 1 月宣布了一揽子政策举措，鼓励金融机构提升汇率避险服务水平。本次下调远期售汇风险准备金率，有助于金融机构为企业提供成本合理的汇率风险管理产品，也是落实一揽子政策的具体体现。
2025 年，企业套期保值比率提升至 30%，货物贸易中使用人民币结算的比重也提高到近 30%，相当于有 60% 的企业在外贸出口上，受到汇率风险的影响较小，未来这两个比例有望进一步提高，也有利于保持汇率稳定。
反映出什么信号？
东方金诚首席宏观分析师王青认为，这释放了监管层避免人民币过快升值的政策信号，有助于稳定市场预期。这表明，针对近期人民币较快升值，监管层稳汇市工具已经出手，预计将缓和人民币偏快升值势头。
中国人民银行提示，未来一段时期外部形势复杂多变，人民币汇率走势仍存在较大不确定性，外贸企业应做好汇率套保。当前国际环境复杂多变，地缘政治冲突增多，俄乌战争长期化，中东局势动荡，拉美政治事件突发，格陵兰岛争端凸显，都可能加剧全球外汇市场波动，并对人民币汇率走势形成扰动。
未来随着市场在汇率形成中发挥更大作用，人民币汇率可能有升有贬、双向浮动。企业和金融机构不宜盲目跟风、赌汇率走势，要坚持汇率风险中性理念，做好汇率风险管理。
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